Concluse le analisi sul terzo trimestre 2022

Il periodo è caratterizzato da perdite diffuse, ma anche da un miglioramento rispetto agli intervalli precedenti. Il rendimento medio è ancora negativo, ma nettamente superiore in confronto con il secondo trimestre.

Anche le commodities, protagoniste dell’anno, figurano prevalentemente in ritracciamento, con le note eccezioni del gas naturale (+25%) e del palladio (+14%).

L’Euro registra nel complesso un indebolimento, soprattutto nei confronti del Dollaro Usa, verso il quale cede oltre il 6%.

Tra i principali listini azionari spicca l’allungo della Turchia, sulla scia di un trend che perdura da oltre un anno e che nell’ultimo trimestre ha trovato nuovo vigore, generando un eccellente +32% in valuta (con una svalutazione della Lira turca del 3,6%). Interessante è anche il balzo del Brasile, che recupera dopo le perdite del trimestre precedente.

I prodotti del risparmio gestito si muovono in coerenza con lo scenario di fondo: tra gli indici azionari a specializzazione geografica dominano gli Azionari Turchia a +30%. Tra le specificazioni settoriali rimbalzano le biotecnologie (+9%) e le energie alternative (+6%), mentre il comparto più penalizzato è quello legato al real estate.

Sul piano obbligazionario non mancano le occasioni di allungo, ma un ruolo rilevante è giocato dalle dinamiche del forex. I fondi migliori in termini di performance sono quelli esposti al debito Usa, con risultati che però sfiorano appena la variazione del tasso di cambio. Pesante crollo sul debito in sterlina inglese, soprattutto governativo, che raggiunge i quindici punti percentuali.

Analoghe le dinamiche individuate nel mondo degli Etf, alle quali si aggiungono le performance ragguardevoli ottenute grazie alle esposizioni short a leva principalmente sui bond. Ottimo risultato anche per i fondi passivi sul palladio, che avanzano in media del 25%.

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